El reciente ataque en Irán ha incrementado la preocupación sobre una posible crisis energética global. Aunque aún no se ha llegado a una situación de desabastecimiento crítico similar a la de 2022 tras la invasión rusa de Ucrania, el impacto en los precios de la energía ya se manifiesta, con posibles repercusiones significativas en la inflación.
El bloqueo del Estrecho de Ormuz
El estrecho de Ormuz, una vía crucial por donde transita una quinta parte del petróleo global, ha sido bloqueado, generando un sismo en los mercados financieros. El precio del crudo Brent ha aumentado un 29% en una semana, superando los 90 dólares por barril. Esta situación ha provocado la peor caída de la Bolsa desde la crisis de Ucrania en 2022, con el Ibex perdiendo un 7% en cinco días.
“La economía mundial ha sido notablemente resiliente […] pero esta resiliencia se está poniendo a prueba una vez más”, declaró Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI.
El Banco Central Europeo también ha señalado los riesgos inflacionarios derivados del aumento de los precios de la energía. En España, la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) ha advertido que de prolongarse el conflicto, la inflación podría alcanzar el 3%, afectando el crecimiento del PIB.
Impacto en el mercado energético
El mercado del gas también está bajo presión, con un aumento del 69% en el contrato TTF de Países Bajos, debido al cese de suministros del golfo Pérsico. Qatar, uno de los principales exportadores de gas, ha comunicado que restaurar el suministro podría llevar semanas o meses, incluso si el conflicto cesara ahora.
A pesar de la volatilidad del mercado, los precios del petróleo y el gas aún no alcanzan los niveles de la crisis de Ucrania de 2022. En España, las importaciones de gas provienen principalmente de Argelia, Estados Unidos y Rusia, lo que minimiza el impacto directo del cierre del estrecho de Ormuz en el suministro. Sin embargo, el incremento de precios afecta a todos en los mercados internacionales.
El economista Javier Santacruz advierte: “Lo que más preocupa es que, de prolongarse la situación en el Golfo, China terminará por buscar petróleo y gas en proveedores de España, tensionando aún más los precios”.
Perspectivas a corto plazo
Las previsiones sobre la evolución del precio del petróleo se están quedando rápidamente obsoletas. El barril de Brent ya ha superado los 90 dólares y se espera que pueda alcanzar los 100 dólares si continua el bloqueo de Ormuz. Sin embargo, el gas ha mostrado una reacción más rápida, disparándose un 40% en un solo día.
La incapacidad de transportar el petróleo por barco obliga a los productores a reducir la extracción. Irak ha detenido parte de su producción, mientras que Kuwait podría seguir el mismo camino en pocos días. Aunque Emiratos Árabes y Arabia Saudí tienen oleoductos para eludir Ormuz, su capacidad es limitada.
Analistas de JP Morgan e ING sugieren que en un escenario extremo, el precio del Brent podría elevarse a entre 120 y 130 dólares por barril. Sin embargo, se espera que los precios eventualmente retornen a niveles de entre 60 y 70 dólares una vez finalicen las hostilidades, dado que el mundo produce más petróleo del que consume.
Ángel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics, señala que cada 10 dólares de aumento en el precio del crudo implica un coste adicional de 500 millones de euros al mes para España, afectando tanto a conductores como a consumidores.
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