El Panel de Funcas ha revisado al alza su previsión de crecimiento para la economía española en 2026, situándola en un 2,3%. Este ajuste se debe principalmente al dinamismo de la demanda interna, que compensará parcialmente el impacto negativo del sector exterior. Esta actualización refleja la resistencia económica mostrada en el segundo trimestre, con un avance del PIB del 0,5%, superior en una décima a la estimación anterior.
A pesar de este crecimiento, los expertos anticipan una desaceleración en la segunda mitad del año, con incrementos trimestrales del 0,4% tanto entre julio y septiembre como en los últimos tres meses del año. De cara a 2027, las previsiones se mantienen sin cambios en un crecimiento del 2%, explicado por un menor dinamismo en la inversión y el consumo, tanto público como privado. En este contexto, se espera que la demanda interna aporte 2,1 puntos porcentuales al crecimiento, mientras que el sector exterior reste una décima.
Mejora en la percepción de riesgos
El Panel de Funcas también observa una mejora en la percepción de los riesgos económicos. Mientras que en análisis anteriores predominaba la posibilidad de una desviación negativa en el crecimiento, ahora la mayoría de los analistas considera que los riesgos están equilibrados o incluso presentan un sesgo positivo.
Proyecciones de inflación
En cuanto a los precios, los analistas del Panel pronostican un leve aumento de la inflación general en los próximos meses. Se espera que la tasa media se sitúe en el 3,2% en 2026, una décima más que la estimación anterior. Para diciembre de ese año, el dato interanual alcanzaría el 3%.
Para 2027, el consenso prevé una moderación de la inflación media hasta el 2,3%, con una tasa interanual en diciembre del 2,1%. La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles, se proyecta en un 2,7% para 2026, descendiendo a un 2,5% en 2027.
Perspectivas del mercado laboral
En el ámbito laboral, Funcas anticipa un aumento del empleo del 2% en 2026 y del 1,5% en 2027. La tasa de desempleo media se reduciría al 10% este año y continuaría descendiendo hasta el 9,6% el próximo año, manteniéndose sin cambios respecto a las previsiones previas.
Cuentas públicas y entorno internacional
En relación con las cuentas públicas, los analistas estiman que el déficit se situará en el 2,5% del PIB en 2026 y en el 2,4% en 2027. Sin embargo, estas previsiones presentan una considerable dispersión, con estimaciones para este año entre el 2,1% y el 2,9% del PIB, y para 2027, entre el 2% y el 2,8%.
En el ámbito internacional, los analistas han considerado el impacto del reciente acuerdo en Oriente Medio en sus previsiones, así como los desafíos que enfrenta el PP en relación a las cuentas, El Hierro y el control a Sánchez., aunque mantienen un enfoque cauteloso. Se espera que el entorno externo continúe siendo adverso en los próximos meses, tanto en la Unión Europea como en otros mercados internacionales.
Tasas de interés y expectativas del euríbor
La moderación de la inflación en Europa podría anticipar una pausa en las subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) después del incremento de junio, que dejó la facilidad de depósito en el 2,25%. Los analistas esperan que esta tasa de referencia se mantenga estable. Además, se prevé que el euríbor a doce meses, actualmente en torno al 2,7%, disminuya gradualmente hasta acercarse al 2,5% al cierre de 2027.
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